Danone y Arcor se quedan con La Serenísima: nace el gigante lácteo que dominará la góndola argentina

Después de años de “salvatajes” de varios gobiernos (2004 con default y 2009 con fondos de la ANSES), tras un año de negociación y un duro tironeo por precio, Danone y Arcor, a través de Bagley Latinoamérica, acordaron comprar el 51% restante de Mastellone Hnos. y pasarán a controlar el 100% de La Serenísima, en un mercado lácteo en plena transformación.

Después de casi doce meses de pulseada, la operación que el mercado daba por trabada finalmente se destrabó: Danone y Arcor alcanzaron un principio de acuerdo con la familia Mastellone y el fondo Dallpoint para adquirir el paquete accionario que aún no controlaban en Mastellone Hnos., dueña de La Serenísima.

La transacción implica el traspaso del 51,323% del capital social —acciones de las clases A, B, C y D— a manos de Bagley Latinoamérica, el joint venture que ambos grupos crearon en 2005, que así pasará a controlar el 100% de la mayor láctea de la Argentina.

En la carta enviada a la CNV, Mastellone detalló que Bagley Argentina S.A. “adquirirá la totalidad de las acciones de los accionistas de las clases A, B, C y D, pertenecientes a integrantes de la familia Mastellone y Dallpoint, que representan 51,323% del capital social y los votos de la Sociedad”. Así se formaliza el paso decisivo de un proceso que se había iniciado en abril de 2025, cuando Arcor y Danone comunicaron su decisión de ejercer la opción de compra prevista en el contrato firmado el 3 de diciembre de 2015.

De una brecha “enorme” a un acuerdo político-empresarial

El anuncio cierra una negociación que estuvo, literalmente, al borde de los tribunales. Del lado vendedor, la familia Mastellone y Dallpoint aspiraban a una valuación cercana a U$S 250 millones por el 51% de la compañía, mientras que la oferta de Arcor y Danone “no superaba los U$S 40 millones”, según trascendió en el sector. La brecha se definía como “enorme” y amenazaba con derivar en una disputa judicial tanto en Argentina como en España, ya que el contrato entre las partes está bajo jurisdicción española.

Finalmente, ninguna de las partes quiso judicializar el proceso y primó la lógica del acuerdo. Como era de esperarse, el precio definitivo no fue informado públicamente, pero el cierre implica el fin de una etapa de casi un siglo de control familiar y el inicio de otra, bajo el mando de un tándem entre un gigante global como Danone y el principal grupo alimenticio argentino, Arcor.

“Con esta operación, estamos muy satisfechos de llevar nuestra alianza de largo plazo con el grupo Arcor al siguiente nivel. Esta alianza refuerza nuestro compromiso con el mercado argentino y con América Latina”, señaló Antoine de Saint-Affrique, CEO de Danone.

Por su parte, Alfredo Pagani, presidente de Grupo Arcor, destacó el carácter estratégico del proyecto: “Este joint venture lácteo con Danone permitirá apalancar la capacidad comercial, las operaciones, los procesos y las mejores prácticas de ambas empresas y acelerar el crecimiento, gracias a una estrategia unificada para el desarrollo de productos diferenciales”.

Más allá de los anuncios protocolares, fuentes cercanas a la negociación dejaron claro que el ex CEO de Arcor, Luis Pagani, siguió toda la negociación muy cerca y declararon que “es imposible que esté fuera del control de la negociación y de la compañía”.

“La Serenísima unida”: qué se integra y por qué importa

Detrás de la transacción hay un objetivo claro: consolidar todos los negocios vinculados a la marca La Serenísima en una única compañía. Hasta ahora, el esquema era fragmentado:

• Mastellone Hnos. concentraba la producción de leches, quesos y manteca, además de logística a través de Logística La Serenísima.
• Danone Argentina manejaba yogures, postres, productos blandos y refrigerados, muchos también bajo la marca La Serenísima en un esquema de marca compartida.

Con el 100% en manos de Bagley Latinoamérica, Danone y Arcor avanzan hacia lo que internamente llaman una “La Serenísima unida”: un negocio integrado que unifique quesos, dulce de leche, yogures, manteca, cremas y postres, con una sola estrategia de producto, precio, innovación y distribución. Según el comunicado oficial, el joint venture “creará un negocio integrado, aprovechando sus fortalezas y capacidades para ofrecer una innovación mayor y más ágil, potenciar la eficiencia operativa y ampliar el alcance de la categoría”.

Las compañías subrayan que el nuevo esquema generará “nuevas oportunidades de crecimiento en la valorización del mercado lácteo, a través de sus 11 plantas productivas en la región, en las que se elaboran leches, dulce de leche, quesos, mantecas, cremas, yogures y postres”. De este modo, La Serenísima pasa a ser el eje de un hub lácteo regional con capacidad industrial distribuida y foco principal en el mercado local.

Un negocio lácteo en modo ajuste y concentración

La apuesta de Arcor y Danone se da en un contexto complejo para el sector. El negocio lácteo en la Argentina enfrenta caída del consumo, presión de costos, volatilidad macro y mayor competencia de segundas marcas y productos más económicos, factores que empujan procesos de concentración y búsqueda de escala.

Quedarse con el 100% de Mastellone no solo resuelve una sociedad histórica: también reposiciona a La Serenísima frente a un mercado más exigente, donde la capacidad de invertir en innovación, marcas y eficiencia logística puede marcar la diferencia. Para Arcor, el propio CEO Andrés Graziosi había anticipado en una entrevista que “Mastellone es un proyecto estratégico para Arcor” y que “complementa su propuesta de valor en consumo masivo”, dejando en claro que el negocio lácteo es una pata clave del futuro portafolio.

El cierre de una era familiar y el inicio del juego grande

La operación también marca el final de una etapa para la familia Mastellone, que durante décadas lideró la principal empresa láctea del país. Los orígenes de La Serenísima se remontan al 29 de octubre de 1929, cuando Antonino Mastellone y Teresa Aiello, inmigrantes italianos, comenzaron elaborando mozzarella y ricota en General Rodríguez, que Antonino vendía a diario en la zona del puerto y San Telmo. Bajo el liderazgo de su hijo Pascual Mastellone, la empresa se transformó en una de las marcas más reconocidas de la Argentina, con altísima penetración de hogares.

Casi 96 años después, La Serenísima pasa definitivamente a manos de un joint venture entre una multinacional francesa y un gigante argentino. “Para Grupo Arcor es un proyecto estratégico que ratifica nuestro compromiso con el país y complementa nuestra propuesta de valor en consumo masivo”, remarcó Pagani.

De cara a los próximos años, el desafío será ver si la “La Serenísima unida” que imaginan Danone y Arcor logra traducir la fuerza de marca en un negocio lácteo capaz de crecer en un mercado recesivo, defender valor en góndola y, eventualmente, proyectarse con más fuerza fuera de la Argentina. Por lo pronto, lo único claro es que el tablero lácteo local ya no se entiende sin mirar qué decidan —en Buenos Aires, Córdoba y París— los nuevos dueños de la vaca más famosa del país.