Coca-Cola HBC enfrenta un nuevo foco de incertidumbre en Rusia. La cervecera y productora de bebidas sin alcohol Bochkari habría solicitado que las operaciones locales de la embotelladora quedaran bajo administración externa y propuso asumir su gestión temporal. Sin embargo, el Kremlin afirmó desconocer el pedido y la compañía sostuvo que no recibió ninguna notificación oficial sobre cambios en su actividad. Hasta el momento, las informaciones citadas no confirman una intervención aprobada.
El caso involucra a Multon JSC y Multon Partners, las filiales rusas de Coca-Cola HBC. El diario económico Kommersant informó el jueves 5 de noviembre que Bochkari, radicada en la región de Altái, presentó la solicitud a mediados de octubre, de acuerdo con varias fuentes conocedoras de la situación.
Según Kommersant, la propuesta fue dirigida al presidente Vladimir Putin y remitida al Gobierno ruso para su consideración. Una de las fuentes consultadas por el periódico indicó que había recibido respaldo parcial de viceprimeros ministros vinculados con el asunto. Esa versión no equivale a una resolución oficial ni confirma que el pedido vaya a prosperar.
El lunes 9 de noviembre, Dmitry Peskov, portavoz de Putin, manifestó desconocer la carta durante una comparecencia informativa, según Reuters. La respuesta del Kremlin no confirmó la existencia de un proceso de intervención ni anunció una decisión sobre las filiales.
Multon Partners, por su parte, comunicó a Kommersant que el negocio está dirigido por un equipo local y que no había recibido avisos sobre las medidas mencionadas.
La embotelladora respondió mediante una comunicación al mercado difundida el 5 de noviembre:
“Coca-Cola HBC no ha recibido ninguna notificación del Gobierno ruso sobre cambios en sus operaciones en Rusia, que funcionan localmente de manera autónoma desde 2022”.
La compañía también subrayó que el funcionamiento del resto del grupo no depende de los recursos generados en ese país:
“Coca-Cola HBC no depende de ingresos ni de capital de su negocio ruso para financiar las operaciones del grupo fuera de Rusia ni para atender el servicio de su deuda”.
La distinción es relevante por la dimensión del negocio. Según su informe anual de 2025, los ingresos netos por ventas a clientes externos en Rusia alcanzaron los € 1.610 millones, equivalentes a aproximadamente U$S 1.800 millones, de acuerdo con la conversión consignada en la información original.
También conviene diferenciar a Coca-Cola HBC de The Coca-Cola Company. La primera es una embotelladora registrada en Suiza en la que el gigante estadounidense posee una participación del 21%. Desde 2022, el negocio ruso se concentró en marcas locales, después de suspender la producción de las marcas internacionales de Coca-Cola.
La posibilidad de perder el control operativo de las filiales tuvo un impacto inmediato en Londres. Según Just Drinks, las acciones de Coca-Cola HBC cerraron el jueves 5 de noviembre en 4.052 peniques, con una caída del 17,88%.
La misma publicación registró posteriormente una cotización de 4.224 peniques, con una suba del 0,87%, a las 16:39 GMT del lunes 9. Reuters informó que, durante esa jornada, los títulos llegaron a avanzar más del 4% tras las declaraciones de Peskov. Son registros de distintos momentos de negociación, no variaciones directamente intercambiables.
La reacción muestra que el mercado comenzó a valorar el riesgo antes de que existiera una medida confirmada. Para los inversores, la incertidumbre sobre quién puede administrar un activo resulta relevante aun cuando la producción continúe.
La preocupación tiene un precedente reciente. En septiembre, las operaciones rusas de Nestlé fueron colocadas bajo administración temporal mediante un decreto firmado el día 17. Las participaciones pertenecientes a Société des Produits Nestlé y Nestlé Deutschland quedaron a cargo de la sociedad rusa LEV Management.
Tras conocerse la medida, Nestlé sostuvo que no se había producido un cambio de propiedad de su negocio ruso. Esa precisión importa: una administración externa puede alterar el control de la gestión sin que la compañía reconozca una transferencia de titularidad.
En la presentación de resultados del mes siguiente, Anna Manz, directora financiera de Nestlé, indicó que la medida no afectaba las ventas subyacentes, aunque sí tendría consecuencias sobre las ventas reportadas y el beneficio operativo subyacente.
Para Coca-Cola HBC, el escenario informado sigue siendo el de una solicitud atribuida a un competidor local, sin notificación oficial de cambios. No hay base, con la información disponible, para afirmar que Rusia ya tomó sus activos o que Bochkari asumió su administración.
El episodio vuelve a exponer una diferencia crucial para la industria internacional de bebidas: mantener una operación comercial no garantiza conservar sin sobresaltos el control sobre ella. En este caso, el interrogante no pasa solamente por cuánto vende el negocio ruso, sino por las condiciones bajo las cuales podrá seguir siendo administrado.
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